2022環(huán)保行業(yè)10大并購(gòu)案例

為了更好地呈現(xiàn)環(huán)保行業(yè)的并購(gòu)現(xiàn)狀和趨勢(shì)，本期解讀將通過(guò)兩個(gè)部分展開(kāi)，一是“案例解讀篇”，二是“趨勢(shì)分析篇”。本文是“案例解讀篇”，主要是針對(duì)2022年發(fā)生的重大典型并購(gòu)案例展開(kāi)，我們綜合并購(gòu)案例的金額、企業(yè)規(guī)模、并購(gòu)目的等多個(gè)維度，選取了2022年環(huán)保領(lǐng)域10大典型并購(gòu)案例，希望給讀者朋友們帶來(lái)有益參考。

案例一

山東高速系縱橫南北

加速布局有機(jī)廢棄物處理市場(chǎng)

在過(guò)去5年來(lái)的這場(chǎng)并購(gòu)潮中，國(guó)企無(wú)疑是絕對(duì)的主角。其參與并購(gòu)的邏輯不只是接盤(pán)紓難，還有自身風(fēng)格鮮明的戰(zhàn)略布局。其中較為顯著的一個(gè)案例是山東高速集團(tuán)在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域成體系的布局。2022年5月19日，山東高速集團(tuán)旗下山高金融以46.85億港元控股收購(gòu)北控清潔能源集團(tuán)43.45%的股權(quán)，北控清潔能源就此成為山東高速集團(tuán)的新能源旗艦平臺(tái)。北控清潔能源主要從事投資、開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理光伏發(fā)電業(yè)務(wù)、風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)及清潔供暖業(yè)務(wù)。在本次收購(gòu)不久之后，山高金融、北清環(huán)能雙雙更名。2022年6月2日，山高金融（中國(guó)山東高速金融集團(tuán)有限公司）更名為山高控股（山高控股集團(tuán)有限公司）。2022年08月30日，北清環(huán)能（北清環(huán)能集團(tuán)股份有限公司）更名為山高環(huán)能（山高環(huán)能集團(tuán)股份有限公司）。從這一細(xì)節(jié)足見(jiàn)雙方合并之徹底，山東高速系布局之系統(tǒng)。雖然這一并購(gòu)主要是出于山高金融在清潔能源方面的戰(zhàn)略布局，但同時(shí)在環(huán)保一方面，此次收購(gòu)后，山高金融間接完成對(duì)北清環(huán)能的控股，北清環(huán)能實(shí)際控制人由北京市國(guó)資委變更為山東省國(guó)資委，這為山東高速系在環(huán)保領(lǐng)域的版圖又?jǐn)U大了一塊。北清環(huán)能是一家以有機(jī)固廢為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，該企業(yè)在2022年的并購(gòu)?fù)瑯涌胺Q(chēng)大手筆。在山高金融收購(gòu)的同期，北清環(huán)能也在同期加碼布局有機(jī)固廢。2022年4月，為聚焦餐廚有機(jī)廢棄物處理及廢棄食用油脂資源化利用業(yè)務(wù)整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司與公司全資子公司北控十方（山東）環(huán)保能源集團(tuán)有限公司（北控十方）對(duì)3家公司完成了股權(quán)收購(gòu)，分別是以12,540萬(wàn)元收購(gòu)銀川保綠特生物技術(shù)有限公司95%股權(quán)，以24,184萬(wàn)元收購(gòu)北京馳奈生物能源科技有限公司99.996%股權(quán)，以9,450 萬(wàn)元收購(gòu)武漢十方新能源有限公司100%股權(quán)。2022年7月，為聚焦餐廚有機(jī)廢棄物處理及廢棄食用油脂資源化利用業(yè)務(wù)整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，北控十方下屬公司天津方碧環(huán)?？萍加邢薰緮M以現(xiàn)金方式收購(gòu)天津碧海環(huán)保技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)有限公司100%股權(quán)，并取得其與天津德豐利勝固體廢棄物處理有限公司（天津碧海全資子公司）對(duì)應(yīng)的餐廚垃圾收運(yùn)處理項(xiàng)目資產(chǎn)。在此之前，山東高速系在環(huán)保領(lǐng)域的布局可謂是縱橫捭闔，2017年12月，山東高速以約4億元價(jià)格認(rèn)購(gòu)龍馬環(huán)衛(wèi)（2021年12月23日改名為“福龍馬”）增發(fā)股份，成為龍馬環(huán)衛(wèi)的核心股東。

2020年11月，山東高速與玉禾田共同出資設(shè)立山高玉禾田（山東）城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)有限公司（山東高速占股49%，玉禾田占股51%）。2021年11月份，山東高速通過(guò)競(jìng)拍并受讓部分其他老股以及增資的方式，獲取康佳集團(tuán)旗下毅康科技51%股權(quán)，成為其絕對(duì)控股股東。2021年6月11日，山東高速集團(tuán)又全資設(shè)立了山東高速生態(tài)環(huán)境集團(tuán)有限公司，注冊(cè)資本20億元，整合了旗下其他非山東高速的環(huán)保業(yè)務(wù)。

案例二

中國(guó)城鄉(xiāng)三次增持碧水源

拿穩(wěn)曾經(jīng)的環(huán)保第一股

2022年7月26日，碧水源控股股東中國(guó)城鄉(xiāng)控股集團(tuán)有限公司向除收購(gòu)人及其一致行動(dòng)人以外的碧水源全體股東發(fā)出的部分要約收購(gòu)，要約價(jià)格為6.00元/股，要約收購(gòu)股份數(shù)量為4.07億股，合計(jì)斥資24.4億元，增持公司股比11.23%。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，這是中國(guó)城鄉(xiāng)收購(gòu)碧水一事的尾聲了。此前的2019年至2021年，中國(guó)城鄉(xiāng)與一致行動(dòng)人中交基金通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、非公開(kāi)發(fā)行等措施，合計(jì)持有上市公司22.17%股票。在本輪要約收購(gòu)?fù)瓿珊螅袊?guó)城鄉(xiāng)及一致行動(dòng)人將進(jìn)一步提升控股率至33.40%，中交集團(tuán)為間接控股股東，國(guó)務(wù)院國(guó)資委成為碧水源實(shí)際控制人。通過(guò)連續(xù)三次加碼持股碧水源，中國(guó)城鄉(xiāng)合計(jì)耗資88.86億元，最終拿穩(wěn)控股權(quán)。這樁在業(yè)內(nèi)備受矚目的國(guó)民企整合案，幾經(jīng)波折后終于落下帷幕。只是由于環(huán)境的諸多不確定性，中國(guó)城鄉(xiāng)入主后，碧水源的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并未達(dá)到預(yù)期，反而是接連大幅下滑。這一度觸發(fā)“對(duì)賭協(xié)議”，2022年文劍平等四位碧水源股東因未能如期完成業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償約定需補(bǔ)償碧水源公司約10.04億元。至于本次并購(gòu)的意義，從碧水源原股東的角度是為借助央企的資源和資金優(yōu)勢(shì)脫離債務(wù)困境，而中交集團(tuán)通過(guò)中國(guó)城鄉(xiāng)對(duì)碧水源的并購(gòu)，則為全面貫徹落實(shí)國(guó)有資本投資改革試點(diǎn)工作要求，全力推進(jìn)水處理和水環(huán)境治理板塊戰(zhàn)略布局與業(yè)務(wù)體系的完善和提升。此外，該并購(gòu)案例是國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)首次由央企部分要約收購(gòu)上市公司，也是近三年來(lái)首次由央企控股股東以部分要約方式增持下屬上市公司股份，是央企控股股東支持上市公司健康發(fā)展、發(fā)揮資本市場(chǎng)表率作用的一次重要實(shí)踐，將在環(huán)保領(lǐng)域成為典型案例。

案例三

清華控股無(wú)償劃轉(zhuǎn)四川能投

川軍團(tuán)大舉進(jìn)軍新能源領(lǐng)域

2018年5月，校企改革號(hào)角吹響，中央全面深化改革委員會(huì)會(huì)議審議通過(guò)了《高等學(xué)校所屬企業(yè)體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，總的方向是校企分離，企業(yè)歸企業(yè)，學(xué)校歸學(xué)校。隨后，清華控股作為清華大學(xué)旗下核心校企展開(kāi)改革。在2020年以來(lái)，清華控股相繼出售了同方股份、啟迪控股的部分股權(quán)，并推進(jìn)了紫光股份的重整。通過(guò)一系列的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)剝離后，到2022年1季度末，清華控股的總資產(chǎn)僅剩下不到原先水平的十分之一?？傎Y產(chǎn)375.92億元，凈資產(chǎn)89.31億元，總負(fù)債286.61億元，資產(chǎn)負(fù)債率76.24%，凈利潤(rùn)為虧損6億元。四川能投成立于2011年2月，是四川省推進(jìn)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加快重大能源項(xiàng)目建設(shè)的重要主體。截止2022年三季度末，四川能投總資產(chǎn)為2004.52億元，利潤(rùn)78億元，在省屬企業(yè)中居于首位，并且計(jì)劃力爭(zhēng)“十四五”末總資產(chǎn)達(dá)到4000億元，利潤(rùn)總額超50億元，在體量上自然已然能夠吞下清華控股。2022年6月，以無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式接受清華控股100%股權(quán)，清華控股改名為天府清源控股有限公司，四川能投集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)王誠(chéng)兼任清華控股黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)。在接受清華控股之后，2022年9月19日，四川能投旗下川能動(dòng)力發(fā)布公告稱(chēng)，擬收購(gòu)啟迪新材料持有的啟迪清源(北京)科技有限公司40%股權(quán)。啟迪清源是啟迪系企業(yè)，是節(jié)能環(huán)保、鋰電新材料領(lǐng)域的科技創(chuàng)新型企業(yè)。對(duì)于此次交易目的，川能動(dòng)力表示，啟迪清源業(yè)務(wù)與公司主業(yè)高度相關(guān)，有助于幫助公司切入鹽湖提鋰業(yè)務(wù)，填補(bǔ)公司目前在鹽湖提鋰板塊的空白，拓展公司鋰電業(yè)務(wù)范圍。這筆意味著四川能投完成受讓清華控股有限公司100%股權(quán)后，正在進(jìn)行旗下資產(chǎn)的整合和重組。作為四川能投的新能源板塊資本運(yùn)作平臺(tái)，川能動(dòng)力在鋰電領(lǐng)域的布局可謂兵貴神速。2021年1月，川能動(dòng)力一9.27億元受讓川能鋰能基金持有的四川能投鋰業(yè)有限公司62.75%股權(quán)。能投鋰業(yè)主要從事鋰電產(chǎn)業(yè)上游鋰礦資源、基礎(chǔ)鋰鹽產(chǎn)品、金屬鋰等鋰系列產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。通過(guò)本次收購(gòu)，川能動(dòng)力正式切入鋰業(yè)領(lǐng)域。2022年4月25日，川能動(dòng)力再拋重磅，宣布擬收購(gòu)四川國(guó)理鋰材料有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)四川國(guó)理）43.74%股權(quán)、四川能投鼎盛鋰業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“鼎盛鋰業(yè)”)46.5%股權(quán)。資料顯示，四川國(guó)理成立于2007年1月8日，是專(zhuān)業(yè)從事鋰系列產(chǎn)品的應(yīng)用技術(shù)研究和生產(chǎn)及鋰銣銫系列鹽類(lèi)銷(xiāo)售的專(zhuān)業(yè)性綜合公司。鼎盛鋰業(yè)是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售鋰鹽系列產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)公司。在“有鋰”就是“王”的二級(jí)市場(chǎng)上，川能動(dòng)力密集布局鋰業(yè)之后，股價(jià)大幅飆升。除此之外，川能動(dòng)力在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域也有布局。2021年11月，川能動(dòng)力以6.18億元向控股股東四川能投收購(gòu)四川能投節(jié)能環(huán)保投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)川能環(huán)保）51%股權(quán)。2022年1月下旬，川能動(dòng)力向川能環(huán)保增資8.04億元，進(jìn)一步獲得其19.55%股權(quán)。

通過(guò)收購(gòu)川能環(huán)保，川能動(dòng)力主營(yíng)業(yè)務(wù)增加垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的投資運(yùn)營(yíng)、環(huán)衛(wèi)一體化以及環(huán)保設(shè)備的銷(xiāo)售。公司垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目主要位于四川雅安、遂寧、廣安、自貢及河南長(zhǎng)垣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾等地。

案例四

海螺創(chuàng)業(yè)并購(gòu)雅居樂(lè)固廢板塊

固廢龍頭企業(yè)版圖再擴(kuò)張

2022年3月，雅居樂(lè)集團(tuán)控股有限公司與海螺創(chuàng)業(yè)再次簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將旗下湖南惠明環(huán)?？萍加邢薰?0%的股權(quán)出售予該公司，總代價(jià)為6.62億人民幣。這是繼1月28日雅居樂(lè)公告以總價(jià)11.29億元向海螺創(chuàng)業(yè)出售旗下五家項(xiàng)目公司的股權(quán)后，售予海螺創(chuàng)業(yè)的六家項(xiàng)目公司，六家公司均為垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)。完成交易后，雅居樂(lè)預(yù)計(jì)將可獲得約21.57億元的現(xiàn)金流量。此項(xiàng)并購(gòu)案，從出售方雅居樂(lè)而言，主要是為了回籠資金，聚焦及發(fā)展核心業(yè)務(wù)，調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的。據(jù)了解，除項(xiàng)目股權(quán)交易外，雅居樂(lè)與海螺創(chuàng)業(yè)于2022年1月28日訂立了戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，通過(guò)加強(qiáng)彼此在項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)及管理、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、技術(shù)改進(jìn)、創(chuàng)新及投資等領(lǐng)域的能力，開(kāi)展戰(zhàn)略合作，以提升雙方的市場(chǎng)影響力，兩家企業(yè)均為港股上市公司。海螺創(chuàng)業(yè)是一家提供節(jié)能環(huán)?！耙粩堊印苯鉀Q方案的大型企業(yè)集團(tuán)，擁有世界領(lǐng)先的廢物處理、余熱利用及設(shè)備制造等技術(shù)，在環(huán)保行業(yè)中處于龍頭地位。同年3月30日，分拆自海螺創(chuàng)業(yè)的海螺環(huán)保已正式登陸香港聯(lián)交所。

案例五

紫金礦業(yè)并購(gòu)龍凈環(huán)保

形成業(yè)務(wù)協(xié)同、強(qiáng)化裝備制造能力

2022年5月，紫金礦業(yè)出資人民幣17.34億元，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購(gòu)龍凈環(huán)保160,586,231股股份，獲得龍凈環(huán)保15.02%的股份。同時(shí)，龍凈實(shí)業(yè)及陽(yáng)光泓瑞同意在持有龍凈環(huán)保股份期間，將其分別持有的龍凈環(huán)保剩余全部股份合計(jì)107,118,761股(占龍凈環(huán)?？偣杀镜?0.02%)的表決權(quán)無(wú)條件、獨(dú)家且不可撤銷(xiāo)地全部委托給紫金礦業(yè)行使。本次交易完成后，紫金礦業(yè)通過(guò)直接持股和受托行使表決權(quán)方式合計(jì)擁有龍凈環(huán)保267,704,992股股份的表決權(quán)，占龍凈環(huán)保股東所持表決權(quán)總數(shù)的25.04%，并結(jié)合公司治理安排等相關(guān)方式獲得龍凈環(huán)保的控制權(quán)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅境蔀辇垉舡h(huán)保的控股股東。紫金礦業(yè)表示，龍凈環(huán)保是中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍上市企業(yè)，在大氣治理等環(huán)保領(lǐng)域擁有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，部分產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平或領(lǐng)先水平，培養(yǎng)了一批行業(yè)專(zhuān)家和大量技術(shù)人才，將顯著提升公司整體的技術(shù)和人才力量。紫金礦業(yè)看好龍凈環(huán)保在環(huán)保、節(jié)能降碳、裝備制造方面的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，認(rèn)為龍凈環(huán)保與紫金礦業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展有較大的合作空間以及戰(zhàn)略互補(bǔ)性，本次交易符合紫金礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，有助于完善紫金礦業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局。龍凈環(huán)保的除塵及脫硫煙氣治理、工業(yè)廢水及植被修復(fù)技術(shù)等領(lǐng)域與紫金礦業(yè)礦山、冶煉板塊的環(huán)保治理業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；現(xiàn)有帶式輸送、氣力輸送以及微霧抑塵等方面與紫金礦業(yè)合作前景廣闊；龍凈環(huán)保長(zhǎng)期從事能源領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)，擁有優(yōu)秀的裝備制造能力，可彌補(bǔ)紫金礦業(yè)在裝備制造方面的技術(shù)不足。關(guān)于本次收購(gòu)，在雙方此前的合作中即見(jiàn)端倪。2022年3月17日，龍凈環(huán)保與紫金礦業(yè)簽訂清潔能源合作協(xié)議，雙方成立合資公司，充分發(fā)揮龍凈環(huán)保在EPC工程建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理方面的經(jīng)驗(yàn)，以及紫金礦業(yè)在資金實(shí)力、融資成本、礦山資源等方面優(yōu)勢(shì)，在新能源光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域展開(kāi)深度合作。基于紫金礦業(yè)在規(guī)劃中清潔能源項(xiàng)目裝機(jī)需求量大、應(yīng)用場(chǎng)景多，雙方考慮將存量的黑龍江多銅、福建連城、新疆紫金鋅業(yè)、圭亞那奧羅拉、哥倫比亞武里蒂卡金礦、塞爾維亞塞紫金、塞紫銅等項(xiàng)目逐步交由合資公司承接、投資和運(yùn)營(yíng)，力爭(zhēng)在3年內(nèi)共同完成不低于3GW清潔能源項(xiàng)目。

這幾年，隨著大氣治理領(lǐng)域市場(chǎng)的過(guò)飽和，該領(lǐng)域多家龍頭企業(yè)被國(guó)資收購(gòu)，雖然這一市場(chǎng)失去增長(zhǎng)空間，但這些頭部企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、裝備制造方面的能力以底蘊(yùn)仍然具有價(jià)值。

案例六

洪城環(huán)境能源、固廢、水務(wù)大并購(gòu)

地方水務(wù)公司全面戰(zhàn)略升級(jí)

2022年4月8日，洪城環(huán)境發(fā)布公告稱(chēng)，南昌水業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的江西鼎元生態(tài)環(huán)保有限公司100%股權(quán)已變更登記至公司名下，鼎元生態(tài)100%股權(quán)的過(guò)戶(hù)事宜已完成，上市公司已合法持有鼎元生態(tài)100%股權(quán)。江西鼎元生態(tài)環(huán)保有限公司為新成立的持股型公司，成立于2021年1月，通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)獲得水業(yè)集團(tuán)所持的洪城康恒60%股權(quán)、宏澤熱電70%股權(quán)、洪源環(huán)境100%股權(quán)和綠源環(huán)境100%股權(quán)。關(guān)于此項(xiàng)并購(gòu)的目的，洪城環(huán)境表示公司將新增固廢處理業(yè)務(wù)板塊，預(yù)計(jì)將有效優(yōu)化上市公司在環(huán)保領(lǐng)域的整體業(yè)務(wù)布局。這是洪城環(huán)境商業(yè)版圖又一次擴(kuò)大，經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展，洪城環(huán)境早已不再是一家地方水務(wù)公司。2021年2月2日，江西洪城水業(yè)股份有限公司正式更名為“江西洪城環(huán)境股份有限公司”，目的是為更準(zhǔn)確、更全面反映主營(yíng)業(yè)務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略，樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)的品牌影響力，方便市場(chǎng)更好理解公司發(fā)展情況。更名是結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略布局做出的同步動(dòng)作，戰(zhàn)略升級(jí)后的洪城環(huán)境開(kāi)始重點(diǎn)籌劃固廢板塊，向著大環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)軍，逐步實(shí)現(xiàn)從區(qū)域性環(huán)保業(yè)務(wù)向城市環(huán)境綜合治理服務(wù)轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略部署。其中有兩大重點(diǎn)板塊，一是能源板塊。2015年，洪城環(huán)境實(shí)施重大資產(chǎn)重組，完成了對(duì)二次供水公司、南昌燃?xì)夂凸眯履茉吹墓蓹?quán)收購(gòu)，引入優(yōu)質(zhì)燃?xì)鈽I(yè)務(wù)板塊，成功轉(zhuǎn)型為環(huán)境產(chǎn)業(yè)綜合平臺(tái)。二是固廢處理板塊。2021年，洪城環(huán)境提出“打造中國(guó)一流的環(huán)境產(chǎn)業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)商”的戰(zhàn)略目標(biāo)，并成功注入固廢業(yè)務(wù)板塊，包括南昌麥園循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目、餐廚垃圾處理項(xiàng)目等多個(gè)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)主體，形成了更加豐富多元的環(huán)境產(chǎn)業(yè)格局，為不斷增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、注入可持續(xù)發(fā)展動(dòng)力提供了有力保障。在通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖的同時(shí)，洪城環(huán)境也在通過(guò)并購(gòu)加強(qiáng)主業(yè)。2022年9月14日晚間，洪城環(huán)境公告稱(chēng)，公司高票通過(guò)關(guān)于協(xié)議收購(gòu)江西藍(lán)天碧水環(huán)保工程有限責(zé)任公司100%股權(quán)、安義縣自來(lái)水有限責(zé)任公司100%股權(quán)和揚(yáng)子洲水廠資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的議案。

本次交易金額約為3.95億元，其中藍(lán)天碧水100%股權(quán)的交易金額約為2.78億元；安義水司100%股權(quán)的交易金額約為1.13億元；揚(yáng)子洲水廠資產(chǎn)交易金額為409.56萬(wàn)元。交易完成后，可有效解決公司與控股股東之間存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，增強(qiáng)上市公司的獨(dú)立性。

案例七

泉州水務(wù)并購(gòu)蠡湖股份

泉州市上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)“零”的突破

2022年4月，泉州水務(wù)集團(tuán)收購(gòu)無(wú)錫市蠡湖至真投資有限公司持有的蠡湖股份29%的股份。交易完成后，泉州水務(wù)集團(tuán)成為蠡湖股份的實(shí)控人。蠡湖股份成立于1994年，注冊(cè)資本2.153億，于2018年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，主要從事渦輪增壓器關(guān)鍵零部件壓氣機(jī)殼、渦輪的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。從泉州市政府的角度，這是一件受到領(lǐng)導(dǎo)重視的大事，因?yàn)檫@標(biāo)志著泉州市國(guó)有控股上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)“零”的突破。泉州市國(guó)資委黨委書(shū)記、主任黃金順表示，此次成功簽約合作，有三點(diǎn)重要意義：

• 本項(xiàng)目是水務(wù)集團(tuán)貫徹落實(shí)市委、市政府以產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)融互動(dòng)為導(dǎo)向的金融產(chǎn)業(yè)改革要求的重要舉措，是落實(shí)國(guó)企改革三年行動(dòng)的重要舉措，更是泉州國(guó)企立足新發(fā)展階段、構(gòu)建新發(fā)展格局，補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本的戰(zhàn)略選擇。
• 本項(xiàng)目可快速增加水務(wù)集團(tuán)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)比例和進(jìn)程，通過(guò)產(chǎn)業(yè)+資本的雙輪驅(qū)動(dòng)，借助資本市場(chǎng)力量，優(yōu)化國(guó)有資本布局，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)整體功能和效率，加快推進(jìn)市屬?lài)?guó)企的轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)我市國(guó)企上市具有重大的戰(zhàn)略發(fā)展意義。
• 通過(guò)并購(gòu)基金收購(gòu)上市公司股權(quán)，將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)企混改不斷深化，為國(guó)有企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券準(zhǔn)備融資平臺(tái)，充分利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)國(guó)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)保值增值，為未來(lái)打造更多的國(guó)企上市平臺(tái)提供了重要的借鑒意義。

這三點(diǎn)是官方對(duì)上市的表態(tài)，是基于具體案例的表態(tài)，非常值得細(xì)細(xì)品味，從中能夠隱約看出地方國(guó)資在考核層面對(duì)上市公司的訴求。這是并購(gòu)發(fā)生的另一種原由。

案例八

偉明環(huán)保并購(gòu)陜西國(guó)源環(huán)保、盛運(yùn)環(huán)保

東南固廢龍頭向西布局

2022年2月9日，偉明環(huán)保參與地方國(guó)有企業(yè)陜西國(guó)源環(huán)保發(fā)展有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)源環(huán)?！?的混改，獲得國(guó)源環(huán)保 66%股份，成為控股股東。國(guó)源環(huán)保成立于2015年，混改前是陜西環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的全資子公司，主要從事城市垃圾資源化綜合利用、環(huán)衛(wèi)一體化運(yùn)營(yíng)等方面業(yè)務(wù)。此次并購(gòu)后，國(guó)源環(huán)保將對(duì)旗下延安(1300t/d)、榆林(1300t/d)、寶雞(1500t/d)三個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)行投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)。三個(gè)項(xiàng)目詳細(xì)情況如下：延安項(xiàng)目：2019年4月簽訂《延安市生活垃圾焚燒發(fā)電PPP項(xiàng)目合同》，總規(guī)模為處理生活垃圾1300噸/日，其中污泥100噸/日，總投資額約為7.2億元。榆林項(xiàng)目及榆林技改項(xiàng)目：2019年8月簽訂《榆林市生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)合同》，榆林項(xiàng)目處理生活垃圾1300噸/日，污泥100噸/日，滲濾液400噸/日，總投資約5.4億元。寶雞項(xiàng)目：2021年6月簽訂《寶雞市生活垃圾處理項(xiàng)目PPP項(xiàng)目合同》，項(xiàng)目處理規(guī)模為生活垃圾1500噸/日，投資總額約8.08億元。偉明環(huán)保方面表示，并購(gòu)國(guó)源環(huán)保股權(quán)將有助于拓展全國(guó)固廢處理市場(chǎng)，提升公司運(yùn)營(yíng)管理能力及并購(gòu)整合能力，但對(duì)2021年財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果不會(huì)產(chǎn)生重大影響。本次并購(gòu)是偉明環(huán)保由東南向西部的又一次拓展，這家從溫州起家的城市垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)，自2015年登陸A股市場(chǎng)后，就加大在全國(guó)市場(chǎng)的布局，前幾年該公司一直在“南征北戰(zhàn)”，開(kāi)拓了江西、江蘇、河北、黑龍江、貴州、云南、廣西等，在這些省份的多個(gè)城市布局了垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。此外，偉明環(huán)保的另一項(xiàng)重大并購(gòu)基本上在同期完成。2022年1月，偉明環(huán)保股份公司獲得安徽盛運(yùn)環(huán)保(集團(tuán))股份有限公司資本公積轉(zhuǎn)增形成的逾17.9億股股票，并完成了股權(quán)變更登記手續(xù)。

此次股權(quán)變更完成后，偉明環(huán)保持有盛運(yùn)環(huán)保 51%股份，正式成為控股股東。盛運(yùn)環(huán)保旗下兩個(gè)垃圾發(fā)電項(xiàng)目在西部地區(qū)，分別在貴州凱里和西藏拉薩。

案例九

旺能環(huán)境并購(gòu)鋰電回收、再生橡膠企業(yè)

垃圾焚燒龍頭打造綜合固廢資源化航母

2022年1月，旺能環(huán)境通過(guò)子公司浙江旺能再生資源利用有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“旺能再生”或“旺能”）收購(gòu)浙江立鑫新材料科技有限公司60%的股權(quán)。這是旺能環(huán)境積極布局新能源鋰電材料綠色循環(huán)再利用產(chǎn)業(yè)的舉措之一。近年來(lái)，旺能環(huán)境借助在垃圾焚燒領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，以及控股股東美欣達(dá)集團(tuán)在固廢環(huán)保領(lǐng)域的完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，圍繞“高水平挖掘‘城市礦產(chǎn)’，成為高值化循環(huán)利用領(lǐng) 先企業(yè)”目標(biāo)定位，展開(kāi)了多方位的布局，目前除了將垃圾焚燒業(yè)務(wù)延伸到餐廚、污泥處置外，還通過(guò)收購(gòu)等方式，布局了動(dòng)力鋰電池回收、再生橡膠等再生資源業(yè)務(wù)。2022年7月，旺能環(huán)境全資子公司旺能投資擬以約3.31億元收購(gòu)南通回力77%股權(quán)，該企業(yè)是廢輪胎綜合利用行業(yè)首批準(zhǔn)入企業(yè)，具有年產(chǎn)各類(lèi)再生橡膠8.1萬(wàn)噸能力，目前為國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的再生膠生產(chǎn)企業(yè)。對(duì)于此次收購(gòu)，旺能環(huán)境表示，將進(jìn)一步擴(kuò)充再生資源回收利用的產(chǎn)品線。在更早一年，2021年1月，旺能環(huán)境以增資擴(kuò)股方式收購(gòu)浙江欣立生態(tài)科技有限公司80%股權(quán)， 目的是為延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)公司多元化發(fā)展和長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃的需要，提升公司的綜合實(shí)力。

此外，2022年7月，旺能環(huán)境發(fā)布公告稱(chēng)，旺能環(huán)境將終止收購(gòu)華西能源環(huán)保電力(昭通)有限公司股權(quán)。由于華西能源工業(yè)股份有限公司未能在約定的期限內(nèi)取得政府的批復(fù)和銀行的書(shū)面同意，根據(jù)約定條款，經(jīng)交易各方協(xié)商一致，雙方均同意終止轉(zhuǎn)讓華西能源環(huán)保電力(昭通)有限公司股權(quán)。

案例十

倍杰特收購(gòu)京潤(rùn)環(huán)保

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、攜手升級(jí)污水處理技術(shù)

2022年8月，倍杰特利用自有資金收購(gòu)北京京潤(rùn)環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?1%股權(quán)。倍杰特表示，本次交易的成功實(shí)施將進(jìn)一步提升倍杰特技術(shù)實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。被收購(gòu)方京潤(rùn)環(huán)保1994年成立，隸屬于北京科學(xué)技術(shù)研究院，2002年院所改制獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，2016年新三板掛牌、2019年終止掛牌，是高濃度難降解有機(jī)廢水處理國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室理事單位，在電化學(xué)絮凝、軟化、殺菌、電催化氧化、電驅(qū)動(dòng)膜濃縮等物化水處理技術(shù)、及生物法去除低濃度硝酸鹽等生化水處理技術(shù)上有深度的積累。倍杰特環(huán)境是一家水處理工程服務(wù)提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括凈水處理、鍋爐補(bǔ)給水處理、循環(huán)水處理、中水回用處理、工業(yè)和市政污水處理、凝結(jié)水處理、高鹽水處理回用及零排放等。2021年8月，倍杰特在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金1.47億。本次并購(gòu)是其上市后的一次主要并購(gòu)，也是基于技術(shù)協(xié)同的舉措。

京潤(rùn)環(huán)保的電化學(xué)被視為環(huán)境友好的技術(shù)，可為膜處理系統(tǒng)保駕護(hù)航，雙方合并后，倍杰特零排放技術(shù)在電化學(xué)水處理技術(shù)協(xié)同助力下，或?qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)倍杰特的技術(shù)實(shí)力。

 結(jié) 語(yǔ) 

在業(yè)績(jī)蕭條疊加行業(yè)整合的雙重震蕩下，市場(chǎng)主體的信心正在經(jīng)歷空前考驗(yàn)。但從客觀規(guī)律來(lái)看，市場(chǎng)從來(lái)就沒(méi)有永久的順?biāo)?，?dāng)順境的熱度燒透了行業(yè)的理性，就同時(shí)意味著逆境的寒夜正在降臨，這是必然要面對(duì)的。過(guò)去5年，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)有大批環(huán)保企業(yè)被整合，這其中尤其以國(guó)資或國(guó)企整合上市民營(yíng)企業(yè)及優(yōu)質(zhì)技術(shù)企業(yè)最為顯著。與此同時(shí)，并購(gòu)潮還表現(xiàn)出諸多并購(gòu)的共性特則和演變邏輯，這些內(nèi)容將會(huì)在“趨勢(shì)分析篇”中呈現(xiàn)，請(qǐng)感興趣的讀者朋友關(guān)注后續(xù)推文。